美(měi)国债(zhài)务违约的风险比以往任何时候都要(yào)大(dà)，并有(yǒu)可(kě)能将全(quán)球市(shì)场推(tuī)入一个(gè)全新的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投资者应(yīng)如(rú)何保(bǎo)护自(zì)身(shēn)的财富(fù)呢？对此，一(yī)份业内机构的最新(xīn)调查揭(jiē)露出了(le)业内人士眼下的真实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日(rì)）对(duì)全球637名受访者进行的调查(chá)，对于那些寻求避(bì)风港的人来说(shuō)，贵(guì)金属仍(réng)是迄今为(wèi)止(zhǐ)的首选，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务(wù)上限问题上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃告终。

　　超(chāo)过(guò)一半的五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(de)金融(róng)专业人士表(biǎo)示，如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)未能履行其(qí)义务，他们(men)将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他替代对冲工具(jù)的稀(xī)缺。根(gēn)据(jù)这份最(zuì)新业内(nèi)调查，在美国债务违约情(qíng)况下(xià)，第二大受欢迎的资(zī)产仍(réng)然是美国国(guó)债。这毫无疑(yí)问有点(diǎn)讽刺——因为这正是美(měi)国政(zhèng)府可能(néng)拖欠支(zhī)付(fù)的(de)重灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那些(xiē)相对(duì)悲观的分析师也认为(wèi)，债券(quàn)持(chí)有者最终会得(dé)到偿付(fù)——只是要晚一些。事实(shí)上(shàng)，即便在(zài)上一次最为令人担忧的2011年债(zhài)务上限(xiàn)危机中，当时标准普(pǔ)尔(ěr)取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依然(rán)出现了上(shàng)涨(zhǎng)。

　　此外(wài)，日元和瑞(ruì)郎等传统避险货币也有一些(xiē)拥趸(dǔn)，但它们都不如美元(yuán)。或者说(shuō)，更受欢迎的是(shì)比特币——被(bèi)一些投资(zī)者视(shì)为(wèi)一种数字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业(yè)投资(zī)者和散户投资者在美国债务违约(yuē)下的(de)投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发出警告，如(rú)果债务上限僵局在大限(xiàn)前(qián)得不到(dào)解决，可能会发生(shēng)什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩根大通首(shǒu)席执(zhí)行(xíng)官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比(bǐ)2011年更大，2011年(nián)是过去(qù)美国所经历的(de)最(zuì)严重的债务上限危机。

　　目(mù)前(qián)，一(yī)年期(qī)美国主(zhǔ)权信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违(wéi)约保险成本已(yǐ)飙升(shēng)至了(le)远超(chāo)之前几次(cì)债限危机(jī)时的水平，尽(jǐn)管这仍(réng)表明实际违约的可能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收(shōu)益、另(lìng)类(lèi)投(tóu)资和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑(lǜ)到选民和国会的两极分化，风险(xiǎn)比以前更高。双(shuāng)方都(dōu)如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是(shì)，买入黄金进行对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄(qì)今为止，黄(huáng)金的(de)表现非常好——先(xiān)是受到中国买家不(bù)断增长的需求的提振，然后是(shì)银行业(yè)危机(jī)和美国债务违约引发的避(bì)险需求，目前现(xiàn)货(huò)黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早些时候触及的(de)历(lì)史高点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查中的(de)大多数投资者都认(rèn)为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到最后(hòu)关头(tóu)，但美国政府最终侥幸没有(yǒu)违(wéi)约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨(zhǎng)。然而(ér)，对于如果美国政府真(zhēn)的跌落债(zhài)务悬崖(yá)会(huì)发(fā)生什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发(fā)生违约(yuē)，10年期美国国债(zhài)将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率上(shàng)周收于(yú)3.46％，较(jiào)今年高点低63个基(jī)点左右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵(jiāng)局推高了一些期限非常短的国库(kù)券收益率，这些短期国库券(quàn)被认为最(zuì)有可能被延期支付，这加剧了国(guó)库券收益率(lǜ)曲(qū)线(xiàn)的扭曲(qū)。收益率最(zuì)高的是6月初左右到期的(de)国(guó)库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为(wèi)接近美(měi)国财政部长耶伦(lún)所(suǒ)警告(gào)的最早在6月(yuè)1日触发的违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美(měi)国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会(huì)从预期(qī)的(de)纳税和其他(tā)收入措施中(zhōng)获得一点的(de)喘息空间，从(cóng)而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目前，7月底到期国(guó)库券(quàn)的市场(chǎng)定价也表明了一定程度的压(yā)力和(hé)担忧(yōu)。

　　在(zài)2011年的债(zhài)务上(shàng)限僵局中，美国长期国债购买量曾激(jī)增，将10年期国债(zhài)收益率(lǜ)推至了当时的创纪录低(dī)点，与此同(tóng)时(shí)，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全(quán)球股(gǔ)票(piào)市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没有(yǒu)散(sàn)户交(jiāo)易员那么悲观(guān)。道明证券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场反应将给国会带来提高债务五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服上限的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对美元造成了一些(xiē)伤害，41％的(de)人表(biǎo)示，如果美(měi)国政府违约，美元作为全球(qiú)主要储备货币的地(dì)位将面临风险(xiǎn)。

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