北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业km是公里吗，1km等于多少公里等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈km是公里吗，1km等于多少公里率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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