30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续(xù)。

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